王羽中，上海邦信阳中建中汇律师事务所合伙人、律师。

归逸扬，上海邦信阳中建中汇律师事务所律师助理。

2015年11月国务院批准设立上海保险交易所（下称“上海保交所”），经过半年的筹备，上海保交所已于近期获得保监会开业批复，并在上海完成工商注册手续。2016年6月12日上海保交所在上海陆家嘴论坛上举行正式揭牌仪式，标志其正式开始运营。

• 91家股东和22亿注册资本

共有91家发起人股东参与到上海保交所的设立中，全体股东认缴并足额缴纳了注册资本合计22.35亿元。这91家发起人股东认缴的注册资本在500万股到3000万股不等，其中不乏一个集团下多个子公司同时参股的情况，但总体而言上海保交所股权仍较为分散。

从股东名单来看，以上市保险公司为主的大型保险集团及其子公司几乎无一缺席。另有数十家中小保险公司、两家保险中介机构和一家地方保险同业公会也参与其中。值得注意的是，发起人股东名单中出现了上海市保险同业公会的名字。上海市保险同业公会也是国内唯一一家以保险行业社团组织身份入股的创始成员，它的加入体现了上海保交所的开放性。

同时，有近四分之一的发起人股东来自非保险行业，其中以上海本地企业及科技类、投资类公司居多，也不乏相关上市公司。如上海国际集团有限公司及其资产管理公司、上海复星产业投资有限公司、中银投资资产管理有限公司、中电长城网际系统应用有限公司等公司均出现在发起人股东名单中。

• 采用公司制治理结构

上海现有的交易所绝大多数采用会员制，而此次上海保交所的成立采用了公司制的治理结构。上海保交所是由91家股东出资设立的股份有限公司，以股东大会为最高权力机构，由股东大会选举的董事会为最高决策机构。相比会员制，保交所采用公司制更有利于加强决策机制、拓宽融资渠道、推动创新发展。目前国际上的发展趋势正从会员制交易所转变为公司制交易所模式，上海保交所采取公司制正是顺应潮流之举。

• 搭建四大平台

上海保交所将重点搭建国际再保险、国际航运保险、大宗保险项目招投标、特种风险分散的“3+1”业务平台，逐步形成价格发现、交易融资、信息服务、技术支持、产品创新、自律监管六大功能。

为支持几大平台功能，上海保交所已初步构建了保险资管产品交易、航运保险产品注册和保险专业中介机构股权信息登记三个业务系统。此外，保交所积极打造开户、发行、登记、托管、交易、结算、信息服务、数据分析等系统模块，为进入保交所的市场交易主体提供全方位、一站式、场景化信息技术服务。

近年来，党中央、国务院越来越重视保险业的发展。2014年8月，《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（“新国十条”）发布。“新国十条”是党中央国务院站在历史和时代的高度，深刻把握新时期治国理政和市场经济规律，着眼发展全局对保险业做出的重要战略部署。

“新国十条”明确提出，到2020年我国要实现保险大国向保险强国转变，这标志着“保险强国战略”已经正式上升为国家战略，此次成立上海保交所是保险强国战略的一步先手棋。作为国内首家保险行业的要素市场，上海保交所承载着国家战略、肩负战略使命，是深入贯彻中央“十三五”规划、保险“新国十条”，服务新常态下社会经济发展的重要抓手，是深化上海自贸区建设、探索保险业开放创新的重大举措。未来的几年内，上海保险业将围绕国际保险中心建设这一核心目标，坚持创新驱动战略，在先行先试、积累经验、开辟新路方面走在全国前列。随着上海保交所这一重量级机构落户上海，上海在全球保险市场的影响力和辐射力将不断得到提升。

全球范围内最主要的保险交易所是英国劳合社和美国纽约保险交易所，作简要介绍如下。

• 英国劳合社

英国劳合社起源于300多年前的一家咖啡馆，从海上保险起家，逐渐发展成为全球领先的财产保险的特殊风险市场。劳合社采用会员制，最初只允许承担无限责任的个人投资者进入，这些个人投资者逐渐以辛迪加的形式组织在一起，并分化形成专业化、富有经验的承保和管理机构。1994年劳合社改革，允许机构投资者参与交易。目前，劳合社市场拥有59家管理代理公司、84个辛迪加、200多家保险经纪和4000多家承保代理。

劳合社市场的交易卖方是由一家或多家出资成员结合而成的辛迪加，但辛迪加只出资承保，具体经营主要依靠专业的管理代理公司。买方则遍布于全球各大保险市场，众多的保险经纪、承保代理和服务公司等发达中介体系将业务带入交易所。其交易规则是：在保险经纪人的推介下，各辛迪加通过管理代理公司经历共保、再保交易流程，签购各自的业务份额，完成交易信息登记后，按毛保费收入缴纳会费，将保费收入以信托形式存入保证金账户，在保险责任了结后核算和分配利润。

劳合社的业务网络遍布全球，超过90%的道琼斯工业指数和英国富时指数公司，超过80%的财富前50强欧洲企业和财富500强美国企业，以及全球最大的7家制药公司和20家银行机构都是劳合社的长期客户。即使在2008年金融危机时，劳合社仍然能够持续稳健经营。

2007年劳合社在中国成立了劳合社再保险（中国）有限公司，这是劳合社在全球唯一一家以保险公司形式经营的机构，其原因是按照中国保险法，中国保监会无法按照劳合社的意愿颁发保险市场管理主体的经营牌照。

• 纽约保险交易所

1980年，纽约保险交易所成立，它的组织结构与运作机制基本模仿了劳合社的模式。然而纽约保险交易所仅存续了7年，便于1987年末宣告停业解散。究其原因，是纽约保险交易所开业之时正处于保险行业有史以来最不景气的时期，存在许多的问题：买方市场、恶性竞争、保险费率低等。同时，纽约保险交易所没有把握好促进市场与监管的界限，为了促进保费的增长，盲目鼓励承保人多承接业务。最终因承保了大量劣质风险，无法偿还债务而停业解散。

结合国外保险交易所的实践经验，上海保交所想要做大、做强，必须取其精华，去其糟粕。一方面，应当借鉴英国劳合社成功的经验、学习其先进的运作模式；另一方面，要吸取纽约保险交易所失败的教训。尽管我国保险市场正处在快速发展的兴旺阶段，与纽约保险交易所成立时的不景气市场不同，但上海保交所仍应在促进保险市场有序发展的同时，维护好市场的交易秩序，不可因盲目追求业绩而忽视了应有的管理力度。中国的保险市场和法律环境与英国存在较大的差异，上海保交所不仅要借鉴英国劳合社的成功经验，也要兼顾我国基本国情，建设好有中国保险业自身特色的保险交易所。

上海保交所的设立所能够吸引国内外保险资本和技术，产生集聚作用、发挥辐射效应，推动构建繁荣高效、功能齐全的保险市场，增强我国在国际保险市场上的定价权和话语权，更好地满足我国日益增长的多元保险需求。通过借鉴国际经验，上海保交所应在以下方面坚持创新、加强监管指导。

• 开展交易规则创新

每一个成功的交易所都有一套有竞争力的交易规则作为支撑。劳合社在中国发展了近 10年，保费增长的规模并不尽如人意，先进的交易规则在中国市场环境下难以完全复制运用是主要原因。上海保交所应努力开展交易规则创新，发挥市场集中交易对于风险分散的决定性作用，为难保难分的特殊风险业务建立合适的交易市场。

• 培养高素质人才和发展先进承保技术

英国劳合社作为世界先进的专业保险市场，其最大的优势在于整合了专业保险人才和先进承保技术。目前中国保险业创新不足主要体现在专业人才与专业技术的匮乏。中国幅员辽阔，保险业的问题不是蛋糕太小不够分而是保险产品单一，许多风险没有得到覆盖与保障。大力培养和吸引高素质保险人才，加大对新产品、新技术的开发力度是上海保交所未来发展的核心潜力来源。

• 运用保险交易所信息平台提升监管效能

保险交易所是一线监管的重要阵地，交易所的登记管理系统和信息数据库是现成的市场化监管工具，能够推进监管手段现代化。充分运用上海保交所的实时监测和控制功能，与监管部门无缝对接，把监管举措贯通至交易环节，有效防范化解保险市场风险。

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