赫氏指数全称叫做赫芬达尔--赫希曼指数（Herfindahl-Hirschman Index，简写为“HHI”，在20世纪50年代由经济学家奥里斯· C·赫芬达尔（Orrls.C.Herfilldalll）在其论文《钢铁业的集中》中提出的，后来艾伯特· O·赫希曼（Albert.O.Hirschnlan）最早将这个指数用于外贸格局的评估，因此，赫西曼-赫芬达尔指数实际上包含了两个经济学家的名字。

赫氏指数表明了市场上的竞争者数量以及它们的市场占有率关系之下的市场集中度。作为市场数据的一种分析方法，相较于行业前n家经营者的合计市场份额（CRn指数），审查部门经常使用这个指数进行竞争风险评估。其计算方式是相关市场上每个经营者市场份额乘以100后的平方之和。HHI不仅能反映市场份额走向，同时还关注构成相关市场的企业之外的其他竞争者的市场份额，具有全面性与对称性。根据大企业在竞争互动中的重要性，这个指数对集中的敏感性能够按照比例以更加明显的方式对大企业的市场集中度进行描述。

赫氏指数的计算方法非常简单，即相关市场上每个经营者市场份额乘以100后的平方之和，其计算公式如下：

式中：

实践中具体的计算步骤如下：

1. 取得相关市场经营者的市场占有率，可忽略过小的竞争对手。

现试举一例如下某相关市场上有八家竞争者，其市场占有率如下：

此时该市场的HHI值计算为：

这个指数不仅在美国广泛使用，在欧盟和日本也得到了执法部门的青睐。根据欧盟委员会2004年发布的《横向合并评估指南》（Guidelines on the assessment of horizontal mergers under the Council Regulation on the control of concentrations between undertakings (2004/C 31/03)^[2]）的规定，如果一个并购交易完成后其HHI,值处于1000到2000之间且HHI变化值小于250，或者交易完成后HHI值虽然高于2000但是HHI变化值小于150，则委员会不太可能认为此交易会对竞争造成不利影响。

日本对于HHI（ハーフィンダール・ハーシュマン指数）的使用也类似于欧盟，根据日本2011年修订的《企业合并审查指南》（企業結合審査に関する独占禁止法の運用指針^[3]），HHI设置三个范围的“安全域”，分别是：第一，合并后HHI值在1500以下；第二，合并后HHI值在1500到2500之间但HHI变化值小于250；第三，合并后HHI值超过2500但HHI变化值小于150。在这个范围之内，执法部门一般会认为交易不会对竞争带来不良影响。此外将HHI指数与市场占有率统一进行考察也是日本公平交易委员会常用的方法。例如当某项并购交易后HHI值小于2500同时并购后市场占有率小于35%，那么这项交易也会被认为不会对竞争造成不利影响。

1. 市场集中度划分标准

2. 反垄断风险划分标准

值得注意的是，上述审查部门的用词“不会认为”“倾向于认为”“更倾向于认为”以及“推定”都表明HHI并非一个决定性的判断因素。实践中审查部门需要结合其他因素一起判断一个交易的反垄断风险。正如《横向审查指引》第三十条规定的：本指引第二十二条和第二十九条（HHI指数条款）所规定的标准，仅是反垄断执法机构的初始判断依据。依据市场份额标准与HHI指数标准对一项经营者集中的判断存在差异时，反垄断执法机构将综合考虑其他影响因素进行判断。

以2023年至今市监总局附条件批准的经营者集中案件为例，一共有六个案件使用了HHI分析。涉及的行业包括化工、半导体、大宗商品、航空货运、软件等。相关运用汇总如下：

从以上的案例来看，审查部门对于HHI的使用已经非常纯熟。上述都是附条件批准的经营者集中，涉及到的HHI反垄断风险都非常明显，ΔHHI最小的也达到210.55，超过了《横向审查指引》中推定具有排除、限制竞争的ΔHHI的阈值，而剩余的ΔHHI都比较高，最高高达2274.84。另外，从“附加限制性条件批准迈凌公司收购慧荣科技公司股权案”来看，HHI的运用也可以仅用来判断当下市场的集中度而不必要同时用来判断市场集中度变化的。可见审查部门对HHI的运用非常灵活和熟练。